比特币减半生死态势：矿工退场，交易所坐上铁王座

如果没有悬念，比特币将于北京时间5月12日凌晨3点减半，区块奖励从12.5 BTC减为6.25 BTC。

减半对矿工来说是致命的。 就实时收益而言，如果全网算力和难度不变，相当于直接将矿工收益减半。

事实上，不仅仅是比特币矿工。 整个比特币挖矿产业链，包括矿池、矿场、矿机厂商、矿机销售，势必遭受重挫。

减半前夕，矿工如何应对即将到来的一天？ 有人出逃，有人提前避险套现，还有人还在忙着招商引资……

矿圈正在上演一场令人不寒而栗的逃亡。 另一边，站在金字塔顶端的币圈和交易所正在苦战。

OKEx首席战略官徐坤在线上活动中宣布，OK​​Ex交易量已经恢复到正常水平，并且在过去两个月中一直处于稳步上升的趋势。

“矿圈的熊市，交易所的牛市。” 比特币矿工李晓旭评价当前币市，

四年一次的减半节期间，比特币的力量重心已经悄然转移。

曾经号称比特币世界食物链顶端的比特币矿工悄然落幕，数字合约交易所高调亮相。

消失的比特币矿工

什么时候开始？

比特币矿工李晓旭发现，2018 年很多和他交流过挖矿的朋友都离开了。

这些曾经的矿工低价卖掉了自己的矿机和矿场，义无反顾地回到了其他行业。

今年备战丰水期时，李晓旭发现，往年卖矿机、回收矿机的热闹朋友圈几乎不见了，几个还认识的老面孔现在都在卖口罩。

一位矿机经销商告诉DeepFlow，一台二手矿机才20块钱，出了问题就麻烦了。 现在矿机不好操作，所以转行去买口罩。

有趣的是，当矿工离开市场时，算力仍在飙升。 自 2019 年以来，比特币算力增长了两倍多。

随着减半临近，算力持续飙升。 Tokenview数据显示，5月11日比特币减半倒计时网站，比特币算力从122EH/s上涨到145EH/s，涨幅为23EH/s。

算力暴增的原因之一是矿机的迭代，还有一个更重要的原因是新的大型矿场正在陆续建成。

李晓旭一个人就认识三个风水矿：两个三十万荷载，一个十五万荷载。 按照200万元至500万元的万载煤矿建设成本计算，这些矿山的建设往往需要数亿美元的投资。

投资重资产意味着下大赌注。 李晓旭介绍，这些新成立的矿场，主要目的就是押注减半行情。 这些地雷基本上是去年年底准备好的。

“从准备到电气化，至少需要三到五个月，加上一个春节，需要六到八个月。” 现在，这些新建成的矿山却遭遇了无矿可挖的尴尬场面。

据不完全统计，去年云贵川峰水电负荷为700万负荷，今年又增加了300万负荷。 其中，约有四分之一尚未招到商人。

碧鑫矿业CEO刘飞在星球日报线上活动中表示，今年实际过剩水电可达300万千瓦（小时）。

没有矿可挖或者招不到商户，关键是找不到矿机，尤其是算力大的机器。

疫情影响矿机代工厂开工，新矿机产能不足，打乱了矿工原本的计划。 “过去五个月，大算力机器的增长非常缓慢，全网算力增长超过90E的部分，都是S9级别的低算力机器。” 李晓旭说道。

“当电价成本足够低，足以容纳空旷的矿机槽时，他们会愿意购买旧矿机来填补负荷。” 刘飞介绍，目前风水电力的管理电价已降至0.19元/千瓦时~0.2元/千瓦时。 他说，今年减半后，裸电价0.17元/千瓦时以上的风水电可能被淘汰，裸电价0.3元/千瓦时以上的火电可能被淘汰。

减半前，S9等小算力（功耗大于100W/T）的矿机约占比特币算力的30%。 减半后，S9等功耗比大于100W/T的机器还能继续运行多少，取决于有多少矿工能够负担得起低价电费。

这是未来算力方向最大的不确定性。

“没有便宜电的卖机器，有便宜电的买机器。其他人都死了，有资源的人会活。” 李晓旭总结了减半后的矿圈。

“现在地雷太多了，至少要淘汰掉2/3。” 矿海协会联合创始人余队长认为，“在新模式下，不需要那么多矿机，矿机厂也不会大量生产矿机。” 于队长说，矿难已经是大概率事件。

接下来会不会进入淘汰矿机的浪潮？ 还是会引发矿难？

矿工易中天持相同观点。 他表示，购买新矿机面临币本位，无法偿还成本，减半后收益大幅下降。 “最糟糕的时候是在汛期之后。”

比特币挖矿的两个趋势是：1、减半后还能剩下多少算力，关键在于有多少矿工可以获得便宜的电价，有多少矿工可以亏本挖矿。 保守估计减半后算力为80EH/s； 2、矿场集约化，小矿工出局，挖矿成为巨头和财团的游戏。

矿场是争夺资源的游戏。 以大批量拼低价（与电厂）、谈合作（与矿机厂商）成为正在实践的规则。 小矿商议价和抗风险能力弱，在币价波动中出局。

散户往往只能成为被埋没的牺牲品。

“减半倒计时，是蛋糕减半还是资产减半？” 有矿工在社区开玩笑。 但无论如何，这都是矿工无法承受的负担。

减半之际，矿圈一片寂静，还是远离为妙。 据悉，前几天有矿工在10000美元的高点对冲卖出了比特币，所以佛陀这两天就把它减半对待。

就在矿工们为洪水和减半做准备的时候，一群赌徒也在期货市场上厮杀。 他们也在等待12日凌晨减半后的答案。

契约凶

“四年减半，这么小的波浪炒作有什么意义？” 一位投资人遗憾的说道。

5月10日上午暴跌后，比特币价格一直徘徊在8500-8900美元之间。

既没有大涨也没有大跌，这似乎与币圈对减半的预期不符。 好像没有大起大落，就没有喜庆的气氛。

据合约帝数据显示，截至5月11日晚8点，OKEx、BitMEX等平台24小时累计平仓1.51亿美元，约合人民币10.74亿元。

在ICO全面缩水、币价无明显波动的情况下，合约炒作成为减半期的“财富密码”。

每天10亿这样的数字，在币圈是家常便饭。

在减半之前，每天大约有 1800 个新的比特币被开采出来，相当于目前的 1.13 亿元人民币的价格。 减半后，这个数字将直接削减到5500万左右。

期货合约的财富水平是挖矿的10倍，减半后是20倍。

“矿业已经是蓝海，甚至是红海，暴富的传说只能被歌颂。” 李晓旭不无感慨。 早年比特币减半倒计时网站，数以千计的比特币被电脑挖出，一夜暴富的例子一去不复返了。

如今，暴富传奇换了场地，在合约市场上传唱。 同样的剧本，相似的剧情，不同的主角。

这场四年一度的盛会，似乎就是为他们准备的。 合约数据显示，截至11日9时，交易平台多空比例为71.68%对18.32%。 对抗仍在继续。

今晚注定是一个不眠之夜，一个多方空军相互厮杀的战场。 不管谁赢了，都得从对方的尸体上走过去。

而合约交易所注定会成为最大的赢家——几乎不可能找到一家不做合约的交易所。

据节点资本、金色财经创始人杜军介绍，开一个合约交易所，一个500人的社区，每个月可以贡献300万的利润。

一位交易所业内人士告诉DeepFlow，头部交易所每年的合约收入都在十亿元级别。

毫无疑问，交易所最赚钱的武器是期货合约。 对于大多数人来说，期货合约等同于在线赌博。

交易所从业者对DeepFlow合约业务的盈利模式进行了深入剖析。

合同收入来自两块。 一是用户下单和平仓的手续费。 大型交易所的平均手续费率在一万到六万之间； “客户流失”，这往往是合同收入的大头。

例如，用户老王开了一个100元的交割合约。 当保证金率达到5%时，剩下的5块钱就会被交易所强行收走，他的手续费通常只有1200到50000。 时间，但客户损失直接占了5%。 “

对于交易所来说，交易频率越高，下单越多，手续费收入越高； 平掉的头寸越多，遭受的“客户损失”就越大。

减半将至，矿工日渐衰落。 为了追求高回报，越来越多的人会进入合约大战。

“一直以来，币圈有两条黄金赛道，一个是矿业，一个是交易所。这次减半后，矿工的筹码减少了，交易所的话语权增加了，比特币已经进入存量时代，未来交易场景的重要性会越来越高，矿工赚取转账手续费，交易所赚取交易手续费。” 加密货币分析师 Mike 是怎么说的。

减半后，交易所将取代矿场，成为比特币世界的新中心。

交易所坐在铁王座上

“到 2020 年，减半后的矿工将不再是比特币的最大卖家，而加密货币交易所将成为最大的卖家。”

Hypersheet 的联合创始人 Willy Woo 表示，比特币最大的抛售压力很快将来自交易所，交易所出售他们收取交易费用的比特币，并将其兑换成法定货币。

据吴总估算，矿工日收入将从1800 BTC下降至900 BTC，而交易所日手续费收入将达到1200 BTC。

5月12日比特币产量减半后，矿工的抛售压力不会成为影响币价波动的主要因素，所有的目光都将聚焦在数字货币交易所。

数字货币交易所HBTC创始人雎建华曾在朋友圈表示，在5月10日暴跌前卖出了200个比特币。

几家主要交易所的首席执行官否认了Willie Wu的“粉碎指控”。

币安创始人赵长鹏在推特上回复：有趣的话题，但不适用于币安。 Binance 的大部分费用都在 BNB 上，我们只出售足够的加密货币来支付我们的费用（远低于我们的收入），其余部分由 HODL 持有。

鞠建华告诉DeepFlow，HBTC不会在BTC/USDT等法币交易对上主动卖出BTC，也不会因为卖出手续费获得的BTC而影响BTC二级市场价格。

而OKEx CEO JayHao表示：交易所不是市场的卖家，未来也不会成为市场最大的卖家。 OKEx每年有很大一部分收入用于产品技术研发和OKEx加密生态建设。

除了现货砸盘的威胁，各大交易所引以为傲的期货业务也被认为是影响比特币价格的“罪魁祸首”。

Willie Wu认为，期货交易所的兴起对比特币价格产生了负面影响。

他在推特上写道：

“回顾 BTCUSD 2017-2020 长期价格走势图，BitMEX 式期货交易所的崛起对比特币价格产生了不可弥补的影响。

虽然期货交易所为市场带来流动性并提供风险对冲，但从现在开始它们将成为比特币最大的看跌压力。 期货合约减缓了加密货币价格的上涨和波动性的增加。 “

“长期现货投资者和HODLers（囤币党）是推高价格的天使。” 威利说。

不管怎样，交易所取代矿机厂商坐上比特币世界的铁王座已经是不争的事实。 一个典型的例子就是，比特大陆的矿霸名声已经淡去，而头部交易所“币霸”的形象却逐渐深入人心。

“比特币这两年跌宕起伏，价格大多徘徊在10000美元下方，散户谈不上亏本，但交易所披露的营收和利润却屡创新高，”投资人李东升感叹，币圈的钱都是交易所赚的。

欲戴其冠，必承其重。 减半后，交易所将成为比特币新的权力中心，也将受到大众的关注和审视。

每个铁王座上方都悬着一把达摩克利斯之剑。