黄金再次闪耀，比特币下跌 3/4，Stifford 首席策略师为何如此预测？

许多人支持加密货币的一个重要论据是，由于其供应有限，它是美元或欧元等易通胀的法定货币的替代品。

Stifel 的首席美国股票策略师巴里·班尼斯特 (Barry Bannister) 表示，无论这是否属实比特币对股市的影响，自大流行开始以来，该资产一定已经对冲了大量印钞。通货膨胀带来的。那是因为比特币在高度流动的环境中茁壮成长。自 2020 年 3 月以来，它已上涨了 800% 以上。

因此，具有讽刺意味的是，通胀本身可能在未来几个月对比特币造成更大损害，最大的加密货币自 11 月 8 日以来已下跌 28%，至 48,000 美元。

随着作为衡量通货膨胀的主要指标的消费者价格指数达到近 40 年来的最高水平 - 11 月同比上涨 6.8%。美联储将以两倍的速度开始缩减资产购买规模，每月减少 300 亿美元，而不是 150 亿美元。它暗示预计 2022 年将加息三次。

Bannister 表示，该决定会减少以美元计算的全球货币供应量，从而损害比特币。

“比特币一直是一种强大的、流动性驱动的投机资产。该图显示，全球 M2 货币供应量同比增长放缓应该会在短期内拖累比特币走低，这是我的观点，”班尼斯特在一份报告中说。

他继续说道：“随着美联储开始加息，美元肯定会走强。美国仅占全球货币供应量的 21% 左右，因此全球其他 79% 的货币在美国贬值。以美元计，剩余的货币可以换成更少的美元。”

下面是一张供班尼斯特参考的图表。

该图表于本周二在 Stifel 的 2022 年市场展望网络研讨会上发布。在演示过程中，班尼斯特还分享了他正在研究的其他指标，表明比特币的前路坎坷。

首先，随着股票估值开始缩水，股票风险溢价继续上升。股票风险溢价是投资者在股市中获得的高于无风险 10 年期国债收益率的回报。随着利率上升以及股票估值自 2020 年 3 月以来的膨胀后似乎达到顶峰，股票风险溢价目前正在上升。

从历史上看，这对比特币的价格走势来说是个坏消息。当股权风险溢价上升时，比特币价格趋于下跌。

虽然这种环境对比特币不利比特币对股市的影响，但对黄金有利。下面是相同的黄金图表。它显示了当股票风险溢价上升时贵金属的价格上涨。

班尼斯特在他的 2022 年展望报告中表示：“我们观察到加密货币对冲全球货币供应的过度增长（比特币的不祥预兆，全球货币供应增长在 2021 年 3 月达到顶峰），比特币是一种高度投机性资产市盈率上升的风险市场。”

“相比之下，黄金可以更好地对冲风险规避的股票市场（股票风险溢价上升），在美国国债收益率受到抑制的时期，尽管通胀上升，黄金表现良好，但各国央行压低了雷亚尔（通货膨胀后）收益率。”

Bannister 还测量了比特币相对于黄金的表现，发现比特币保持在趋势曲线的两个标准差内。比特币的数据经过对数转换，并根据其相对于黄金的价格走势进行了调整。

根据其目前在趋势线上的位置，比特币的下行空间可能低至 12,000 美元左右，上行空间可能高达近 134,000 美元。

班尼斯特认为，当前的经济环境有利于黄金，而不是比特币，他警告说，加密货币未来可能会出现动荡。

“如果您认为趋势是公允价值，它的公允价值实际上是 27,000 美元，”班尼斯特在网络研讨会上说。 “但正如旧华尔街所见，公允价值是你在从高估到低估，从低估到高估的过程中传递的东西。公允价值只持续一两天。”

他补充说：“在通胀萧条时期，我认为比特币将跌至 12,000 美元，它将崩盘并抹去四分之三的市值，就像 2020 年的相对位置、2019 年和 '15、@ >Much 16 年和 17 年。”