比特币兑美元汇率今日比特币价格波动与人民币汇率挂钩

[摘要] 人们对比特币的需求非常复杂比特币与人民币，不同的需求相互交织，推动着比特币价格的不断演进。 汇率变化主要反映法定货币之间的汇率波动。 比特币是重要的交易媒介，是具有货币属性的参考资料。 出于对冲的目的，在人民币兑美元汇率变动的情况下，本文表明比特币价格波动与人民币汇率有关。

[关键词] 比特币价格，人民币汇率，负相关

Buchholz 等人。 (2012) 认为比特币价格的主要驱动力是数字货币市场中比特币的供求关系。 一般来说，对比特币的需求主要是由其作为交换媒介的价值（即未来被交换时的价值）驱动的，所以只要人们使用比特币作为交换媒介，其内在价值比特币不会消失。 货币价格因素。 此外，笔者认为还有其他三个因素可能会深刻影响比特币的需求。 第一，由于比特币的供应量是恒定的，必然会出现通货紧缩，从而产生长期的投资需求； 它导致短期投机和高需求；

可以认为人们对比特币的需求是非常复杂的，不同的需求交织在一起推动着比特币价格的不断演进。 汇率变化主要反映法定货币之间的汇率波动。 比特币作为一种重要的交易媒介和具有货币属性的参考资料，正是出于避险的需要。 某种影响？ 本文试图探讨这个问题。

一、问题输出与研究路径

2017年12月17日，比特币创历史新高19875美元（火币网价格，东方财富精选数据提供，下同）。 今日比特币兑美元汇率在连跌五天后开始反弹。 2018 年 1 月 6 日，它反弹至阶段高点 17,457 美元。 进入2018年之后，比特币价格剧烈震荡，整体下行趋势持续，6月25日触及年内低点5766美元，此后一直跌宕起伏。 截至 9 月 28 日，据报道为 6,621 美元。 同时，2018年人民币汇率也大幅波动，1月2日至3月26日6.5006（美元离岸RMB-CNH，东方财富精选数据提供，下同）6.@>2541，有一些中间反复，然后开始下降，尤其是中美贸易摩擦升级后，

外汇流出往往对一国经济的持续稳定发展产生负面影响。 近期阿根廷、土耳其、巴基斯坦、巴西、南非等国的汇率下跌，引起了全球的关注，就是一个现实的证明。 为稳定汇率（主要是降低人民币对美元贬值预期，防止外汇外流），我国目前实行标准化购汇制度，购汇户（主要是美元）受到一定的限制。 同时，我国主要对比特币等数字货币持怀疑态度，国内所有数字货币交易所均已关闭，但通过场外交易和点对点交易购买比特币基础数字货币的渠道仍在存在。 因此，如果存在人民币兑美元持续贬值的预期，通过各种渠道购买比特币以备不时之需成为部分居民的选择。 由于我国人口众多，比特币爱好者广泛，经济实力多年来持续增长，购买力强。

因此，本文研究的假设是人民币兑美元汇率下跌，比特币价格上涨。

为了证明这一假设，笔者截取了2018年1月1日至2018年9月28日的比特币价格数据和美元离岸人民币（CNH）数据进行统计分析。 另外，由于CNH周六周日无交易，数据缺失，笔者将周五和下周一的数据平均作为周六周日的数据，形成每日连续数据。 在数据选择上，笔者认为USD/CNH更能反映实际汇率，故未采用USD/CNH汇率数据。

同时笔者认为，汇率变化与比特币价格波动之间可能存在的联系是即时的，即可以瞬间反映出来，没有明显的时滞。

2. 数据分析及结果

以美元/离岸人民币汇率为自变量，比特币价格为因变量，笔者对2018年1月1日至2018年9月28日的汇率与比特币价格进行单变量回归分析，结果如下图（图1）：

图1 比特币价格与人民币/美元汇率对比

根据图1，在95%的置信度下，比特币价格与人民币/美元汇率之间存在Y=-4178.4X+35556的负相关关系。 其中，Y为比特币价格，X为人民币兑美元汇率。

一般认为，在回归中，当|r| 大于等于0.8，两个变量高度相关； 当 |r| 如果小于 0.5，则认为两个变量高度相关或弱相关。 图1中，比特币价格与人民币兑美元汇率的相关系数R=0.4316，因变量和自变量之间的相关性较低； 决定系数R2=0.1862，表明回归方程的拟合度很低。 从回归结果来看，

笔者初步认为，比特币价格与人民币兑美元汇率存在较为明显的负相关关系。 图1的分析结果可以说与笔者最初的理解大相径庭。 为了进一步探究汇率变化与比特币价格波动之间的关系，作者将每日汇率波动差乘以10000（即所谓BP差）来比较每日比特币价格波动差。 结果如下图（图2）：

图2 人民币汇率波动差异与比特币价格差异对比

分析图2可知：（1）人民币汇率变化方向与比特币价差方向不规则。 有时汇率上涨，比特币价格下跌，有时汇率下跌，有时比特币价格下跌，波动很小，没有明显的同向或反向运动规律； (2)4月中美贸易争端升级是分水岭。 汇率下跌主要是由于比特币价格上涨。 进入7月后，汇率波动与比特币价格的负相关性明显增强。

结合图1的回归分析和图2的对比分析，可以认为：（1）比特币价格波动与美元和人民币汇率变化呈弱负相关，人民币升值人民币汇率贬值部分导致比特币价格上涨； （2）随着时间的推移，比特币价格波动与美元、人民币汇率的负相关性趋于加强； (<@3)从更久远的历史来看，比特币价格波动与人民币汇率变化的相关性很强很弱，但不排除在某个阶段、某个时期会形成某种连接时间点时期。

6.5@>结论与反思

牛顿曾说过：“我可以计算出天体的运动和距离，但我无法计算出人类的疯狂程度”。 比特币价格波动受多种复杂因素影响，单一因素无法完全解释。 本文试图分析比特币价格波动与美元、人民币汇率变化之间的关系，以指导比特币等数字货币的交易。 结果表明，两者之间只有微弱的负相关关系。

原因是比特币的需求不仅受到对冲因素的影响，还受到交易、投资和投机需求的影响。 这些影响因素的影响不是固定的。 投资和投机需求可能发挥更大作用。 同时，政策的鼓励与打压、事件驱动、投资者偏好、心理预期等也无时无刻不在影响着比特币的价格，使得比特币的涨跌更加难以预料。 但是比特币与人民币，对于比特币等数字货币的投资者来说，预测不好并不意味着不需要分析预测。 买卖比特币前，对价格波动趋势进行综合分析判断，理性看待币价涨跌。 起起落落仍然很重要。 同时，对于市场上的非理性声音，投资者要保持内心的稳定和平静，理性客观地识别，形成自己的投资理念。 如果他们长期坚持和修行，他们可能会得到更好的回报。

回到人民币汇率变化与比特币价格波动的关系上，应该看到比特币的需求是全球性的，人民币汇率变化只是全球汇率变化的一小部分，汇率变动其他国家的汇率变动也会影响比特币价格；汇率变动只是比特币避险需求的一小部分。 此外，利率变动、法币升值或贬值、政治和社会稳定等因素也会影响比特币的避险需求。 从这个角度来看，比特币价格波动与美元和人民币汇率变化之间的弱相关性很好理解。

对于笔者来说，长期以来一直关注影响比特币价格波动的因素。 除了分析比特币价格波动与美元、人民币汇率的关系外，我们还可以分析比特币价格与美元指数、黄金价格等数字货币的波动。 通过对时间等影响因素的分析，可以更深入、更全面地了解影响比特币价格波动的因素，从而满足数字货币投资者更多的认知需求。

6.6@>

参考

[1] 陈浩． 比特币经济分析[D]． 浙江大学硕士论文, 2016.7@>

[2] Buchholz M、Delaney J、Warren J 等人。 比特币和权益、信息、价格波动和比特币需求[J]。 经济学, 2012, 316.8@>

[3] 张爱琪． 美元汇率变动对油价的影响分析[D]. 云南财经大学硕士论文，2016.7@>

[4] 华尔街新闻。 2018年“另类”预测：人民币升破6.0、比特币泡沫破灭、美联储失控……[EB/OL]. ,2017-12-10.

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