罗组长日记第36话证券代币化会颠覆证券机构吗？ 为什么要标记化？

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新一代代币即将到来。 如果说2017年是实用型代币元年，那么2018年无疑将诞生一个全新的生态比特币短线精灵，平台、交易所、基金都想抓住这个万亿美元的机会——证券型代币。 货币。 代币化特别受传统发行人和投资者的欢迎，他们被区块链技术和加密鲸鱼的利益所吸引，以保护他们日益不稳定的投资组合。

多方合力，形成金融创新新前沿。

什么是安全令牌？

安全令牌、令牌化证券或投资程序令牌是受美国证券交易委员会 (SEC) 法规约束的金融证券。 第二代代币可以为投资者提供大量的金融权利，如股权、分红、利润分享权、投票权、回购权等。这些代币通常赋予对标的资产的权益，如房地产、现金流量，或其他基金的股权。 这些利益将写入智能合约，代币将在区块链驱动的交易所进行交易。

一些布道者声称，这些证券将非常受欢迎，以至于在十年内它们将完全取代传统的证券交易所和场外交易 (OTC) 市场。

为什么要标记化？

代币化的优势包括能够细分大资产、增强流动性、降低发行成本和提高市场效率。 然而，安全令牌可以为发行人提供的最大好处是他们可以获得全球范围内的资金池。 由于这些代币可以在全球范围内销售和交易（只要它们符合法规），它们的定价也更加公平，从而对投资者具有吸引力。 符合SEC标准的产品不仅因其较高的辨识度结构而吸引机构投资者的关注，也因其技术创新而吸引加密货币投资者。

要识别的新术语：“STO”——安全令牌产品。 类似于实用程序令牌的初始硬币产品 (ICO) 的概念。

如何标记化？

如果你打算在下一轮融资中使用代币化技术，你需要在接下来的六个月内聘请顾问和律师，并加入下面介绍的几个平台。 如果一切按计划进行，贵公司应该花两个月的时间与顾问和法律指导合作，以协调启动并制作营销材料； 1个月与技术平台合作销售代币； 以及三个月度路演，以吸引传统投资者和加密货币投资者的注意力。

下表可以初步了解哪些平台和顾问适合合作，以及其他发行的蓝图。 了解一些细节可以让我们更加得心应手。

发行平台：

这些平台的范围从需要一定技术专长的用于代币发行的开源协议，到可以提供一站式服务的技术和咨询服务。

步步高链平台

步步高平台采用SRC20协议对实物资产进行代币化，是一套安全代币的加密标准。 代币化的对象成为“资产”后，可以方便地在Swarm网络中进行管理、控制和交易。 Swarm Invest 于 2018 年 1 月推出，可将代币化资产作为投资机会进行销售。 个人可以投资包括 SWM、BTC 和 ETH（即将推出的法定货币）在内的加密货币作为实物资产，并收回 SRC20 代币，这样他们就可以获得所有权、控制权和访问任何资产产生的收益的法定执行、交易能力代币以一种受监管的方式。 该平台专注于房地产、可再生能源、农业、科技公司、加密对冲基金、影响力投资（发展计划和灾后重建）、基础设施等。

最近的一份报告显示，2017 年，代币销售（通常称为首次代币发行或 ICO）筹集了超过 56 亿美元。共有 435 个 ICO，平均筹集了 1270 万美元。

迄今为止大多数代币都是实用型代币。然而，2018 年是实用型代币向证券公司代币崛起的一年

两者有什么区别？ Polymath Network 首席执行官 Trevor Koverko 是这样解释的：

今天几乎所有的代币都是实用型代币。 比特币、以太坊和瑞波币都是（实用型代币）。 实用程序令牌只是访问协议。 监管机构在技术上并不认为它们是安全的产品，因为它们是。 你并没有真正投资于他们。 您购买它们并使用它们来访问协议。 这就是它们被称为效用代币的原因。 安全令牌是金融产品。 这些是代币化货币、代币化房地产、代币化商品。 这些代币实际上代表了实物资产的所有权。

安全令牌代表的市场份额比实用令牌小得多。 但许多行业专家认为，随着 2018 年的推进，这种格局将发生变化。 预计会有大量资金从华尔街流入加密货币生态系统比特币短线精灵，而不是实用型代币，而是安全型代币。

为什么这种转变是意料之中的，为什么加密数据库到目前为止一直由实用程序代币主导？ 主要原因是监管和合规问题。

2017 年 7 月，美国证券交易委员会 (SEC) 发布正式指南，指出数字代币的发行和销售“受联邦证券法约束”。 从那时起，甚至在此之前，大多数通过 ICO 筹集资金的区块链初创公司都非常谨慎地将其代币设计为安全代币，这在很大程度上避免了遵守 SEC 规则和繁琐且成本高昂的监管流程。

然而，其中许多公司推出了显然没有意义的代币。 他们的代币不适合他们各自的商业模式。 他们描述为实用程序令牌的程序充其量是薄弱的，最坏的情况是欺诈性的。

这些公司将代币作为实用代币发行，因为这样做更容易。 实用型代币比安全型代币更容易启动，因为它们不受监管。 这意味着 ICO 公司可以在网上进行营销，并且可以吸引非认可的散户投资者。 而且他们不必承担通常与合规性相关的沉重成本。

此外，SEC 于 2017 年 7 月发布指南后，各大加密货币交易所均明确表示不会上架任何被视为安全的代币。 通过上市安全代币，交易所可能会发现自己违反了美国证券交易委员会的规定，而且没有交易所愿意探索这些阴暗的领域。 所以，从投资者的角度来看，安全代币最大的问题是它们无处可去获得流动性。

但这种情况正在迅速改变。 今年上半年推出了多个平台，为安全令牌提供端到端解决方案，以满足包括 KYC（了解你的客户）和 AML（反洗钱）合规性在内的全面监管合规要求。

SPiCE Venture Capital 创始人 Carlos Domingo 分享了他对安全令牌市场潜在规模的看法：

安全代币不可避免地会像比特币改变货币一样改变股权交易，因为它们为所有者提供了即时的、流动的经济利益和快速的利益交付。 每种所有权都可以标记化，这是一个巨大的数万亿美元的潜在市场。

为了使安全令牌繁荣成为现实，安全令牌的持有者必须对他们获得流动性的能力充满信心。 还有几个安全令牌交换平台将在未来六个月内推出。

围绕密码套件和监管环境的讨论正在升温。 2月6日，美国两大金融监管机构——证券交易委员会和商品期货交易委员会（CFTC）就虚拟货币举行了特别听证会。 总体而言，此次听证会的结果对加密资产的增长是积极的。 正如 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo 在为听证会准备的证词中所说：

我们正在进入全球金融市场的新数字时代。 随着互联网的发展，我们已经看到，我们不能把技术精灵放回瓶子里。 虚拟货币标志着我们对支付、传统金融流程和经济参与方式的思考方式发生了转变。 忽视这些发展并不能使它们消失，也不是负责任的监管反应。

就我个人而言，我认为 2018 年将是安全令牌获得适当基础设施和生态系统的一年，使它们能够在 2019 年超过实用令牌。支持符合监管要求的安全令牌发布的平台与为安全令牌提供流动性的交易所相结合，以及开明的监管方法表明不希望扼杀创新，所有这些都预示着证券化加密资产的未来。

1、越来越多的国家开始支持和鼓励区块链的发展。

2、今年会推出很多区块链项目，尤其是公链项目，会带来质的突破。

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4、现在区块链还处于起步阶段，对区块链有足够了解的人还很少。 与其他投资市场相比，存量仍然很小，为爆发创造了条件。

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6、时代在飞速发展，新时代注定即将到来。 最快的喷发将在今年...

区块链的技术应用从颠覆原有的金融体系开始。 自比特币诞生以来，金融界原始利益相关者的恐慌就随之而来。 与传统金融相比，数字货币交易完全没有门槛，这让金融不再是少数人的游戏。 每个人任何人都可以参与其中，传统金融世界将随着数字货币的兴起而崩溃。

新事物往往会对现有的生活方式产生影响，但社会逻辑的改变无异于天翻地覆。 几乎所有的技术进步都是外在的，社会形态在历史长河中相对稳定。 社会形态的变化往往从新的社会逻辑开始。 我们认为，区块链从一开始就是对原有社会逻辑的颠覆。

区块链问题已经写入“十三五”规划。 如果这样的概念仍然是虚幻的，那么A股市场与实体经济的脱节就太严重了。 经济政策观念只能加强，不能削弱。 但是，很多时候，概念炒作总是被随意的炒作所破坏，所以炒作区块链的机会在后，注意先追踪！

首先，区块链很早以前就被提出来了，最近才火起来。 从比特币到以太坊，莱特币，狗狗币等东西都离国内大众比较远（因为被墙），所以人们通常不太关注它们，而极客们热衷于探索这类技术，所以，在中国也形成了一个圈子。 区块链为何在2018年爆发？ 首先，由于比特币的升值，币圈存在巨大的投机空间。 每个人都喜欢能赚钱的东西。 对于国内用户来说，最明显的就是某公司利用区块链技术发行新币，导致该公司股价飙升（迅雷、柯达、中国网络再线、人人网）。 当一件事情有巨大的炒作空间时，它就会成为全民竞相争夺的热点。

综上所述：由于币圈升值影响实体经济，创造了巨大的投机空间，引发了全民追捧的热点。

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